1.1、二季度純堿市場行情綜述
2025年第二季度國內純堿市場整體呈現弱勢格局，價格重心逐月下移，供需矛盾突出，庫存維持高位震蕩；2025年二季度國內輕質純堿價格指數波動區間在1204.29-1378.57元/噸，重質純堿價格指數波動區間在1241.43-1457.14元/噸；現貨市場各區域高低價差在34-176元/噸，幅度3.15%-12.80%。
4月：供需博弈，價格弱勢下行。月初純堿市場呈現弱勢運行態勢，價格窄幅下行，主要生產企業裝置保持穩定運行，行業開工率維持較高水平，下游用戶多以按需采購為主，僅部分企業在價格低位時適當補充庫存，整體備貨意愿不強。進入月中，純堿價格重心下行，供需矛盾依然突出，行業整體開工率持續處于高位，市場貨源供應充足，生產企業庫存壓力逐步顯現，需求端則受制于終端行業復蘇不及預期，采購積極性普遍不高，以小單剛需補庫為主，大單成交較少。至月底，純堿市場價格止跌，部分廠家價格上調，純堿檢修預期增加，市場供應量有望逐步收縮，下游采購需求保持相對穩定，疊加月底常規補庫周期的到來，市場交投氛圍得到一定改善，待發訂單增加。
5月：先揚后抑，檢修提振有限。月初受部分裝置檢修消息刺激及節前補貨需求帶動，價格短暫上揚，但隨后因檢修預期消化和補庫需求轉弱，市場交投降溫，價格回調;月中行業開工率維持在80%左右，檢修與復產并存，局部供應偏緊，但需求端持續疲軟，下游采購以剛需為主，市場呈現“量縮價平”特征，華北、華中地區部分企業小幅下調報價，西南地區價格回調明顯，而華東地區因供應偏緊試探性提漲;月末隨著檢修裝置復產，供應量小幅增加，需求未見顯著改善，月底補庫和節前備貨僅帶動少數企業庫存小幅下降，整體庫存壓力仍存。
6月：庫存高企，價格持續承壓。月初市場延續弱勢格局，價格以穩為主但成交清淡，企業主要執行前期訂單，新單跟進有限，市場觀望氛圍濃厚；進入月中旬后跌勢明顯擴大，供應端隨著華昌化工、海化老廠等裝置復產而持續寬松，下游需求持續疲軟，庫存壓力逐步累積；臨近月末市場維持弱勢陰跌態勢，雖然個別裝置如中鹽昆山進行檢修，但行業整體開工率仍處高位，疊加新增產能釋放進一步加劇供應壓力，下游受終端需求不振影響采購策略更趨保守，業者普遍對后市持謹慎看空態度，僅維持逢低少量補庫操作，行業庫存攀升至歷史高位，為緩解庫存壓力，純堿廠家多采取靈活接單策略，價格重心持續下移，企業盈利空間進一步被壓縮，部分企業陷入虧損。在供強需弱格局未改的情況下，全月純堿價格重心呈現階梯式下移，市場始終缺乏實質性利好支撐。
期貨方面，二季度純堿市場整體呈現震蕩下行趨勢，主要受供需矛盾持續惡化影響。4月價格先抑后揚，月初受宏觀利空及基本面壓制創出新低，中下旬因檢修預期炒作及低估值支撐小幅反彈，但實際供需未明顯改善。5月市場加速下跌，盡管部分大廠檢修短暫緩解供應壓力，但行業高庫存、下游低采購意愿及新增產能投放導致價格連續破位。6月延續弱勢震蕩格局，供應端裝置重啟及產能釋放推動庫存升至歷史高位，而玻璃行業淡季需求疲軟，采購積極性低迷，市場多次反彈均因缺乏基本面支撐而夭折。整體來看，二季度純堿期貨始終受"高供應+弱需求"邏輯主導，庫存壓力持續積累，空頭資金占據絕對優勢，市場情緒悲觀，價格反彈乏力。
1.2、2025年第二季度純堿高低價對比
1.3、2025年第二季度國內純堿月均價一覽表
1.4、后市預測
2025年三季度，純堿市場或維持震蕩偏弱格局。供應端雖因企業檢修有所收縮，但整體貨源仍較寬松，而下游浮法及光伏等行業需求疲軟、虧損壓力下產能存下降預期，疊加貿易商采購謹慎、按需為主，市場情緒偏弱，價格受期貨及大宗商品波動影響呈現震蕩。中長期隨著檢修結束、供應回升，疊加四季度新產能釋放，行業供需寬松局面將進一步加劇，盡管部分領域消費穩健，但下游對原料儲備保持謹慎且低價補庫為主，需求端難以對價格形成有效支撐，預計純堿價格整體驅動有限，在供強需弱格局延續下，市場仍面臨較大壓力。
2.1、2025年第二季度純堿產量分析
據國家數據統計，2025年3-5月份國內純堿產量1028.8萬噸，同比去年 963.7萬噸增加65.1萬噸，幅度6.76%。2025年1-5月國內純堿總產量在1660.1萬噸。
2.2、2025年第二季度純堿開工率分析
據玻多多數據顯示：2025年3-5月份中國純堿行業平均開工率84.37%，較去年同期下降3.6%，本季度純堿行業開工小幅下降，但整體運行高位。
3.1、2025年第二季度純堿進口量及進口國家分析
2025年3-5月份純堿累計進口量總計0.926萬噸，較去年同期水平減少34.51萬噸，同比下降97.39%。
2025年3-5月份中國進口純堿前三的國家有阿聯酋0.7萬噸，占該季度總進口量的75.59%；土耳其0.112萬噸，占該季度總進口量的12.10%；日本0.11萬噸，占該季度總進口量的11.85%。
3.2、2025年第二季度純堿出口量及出口國家分析
2025年3-5月份純堿累計出口量總計54.67萬噸，較去年同期水平增加28.24萬噸，同比上漲106.85%。
2025年3-5月份中國純堿出口前三的國家有越南7.92萬噸，占該季度總出口量的14.49%；印度尼西亞6.95萬噸，占該季度總出口量的12.72%，孟加拉國6.48萬噸，占該季度總出口量的11.86%。
2025年3-5月中國純堿表觀消費總量在975.07萬噸，較去年同期增加2.36萬噸，同比增加0.24%。2025年1-5月國內純堿表觀消費量累計為1578.15萬噸，同比去年下降2.00%。
5.1、第二季度純堿企業庫存分析
5.2、第二季度純堿利潤分析
據玻多多數據測算，二季度末，聯堿法生產的毛利為26.00元/噸，較去年同期的681元/噸下降了655元/噸；氨堿法的毛利為-20.80元/噸，相比去年底的435.5元/噸下降了456.3元/噸。受下游需求疲軟及純堿價格下跌的影響，二季度純堿生產利潤大幅下行，利潤仍呈現負增長的局面。
7.1、2025年第二季度原鹽月均價一覽表
7.2、2025年第二季度浮法玻璃月均價一覽表
