2019年開啟的產(chǎn)能擴張周期，正將中國化工行業(yè)推入結(jié)構(gòu)性矛盾的深水區(qū)。2025年1-4月，行業(yè)投資增速驟降至1.3%，利潤同比下滑4.4%，價格連續(xù)多月負增長。在24種產(chǎn)品拉響產(chǎn)能過剩警報、部分產(chǎn)品產(chǎn)能利用率跌破75% 的困境下，政策驅(qū)動的供給側(cè)改革加速啟動，通過淘汰落后產(chǎn)能、嚴控新增項目推動總量優(yōu)化，并引導資源向高端化學品進口替代與綠色低碳技術(shù)升級突圍，行業(yè)轉(zhuǎn)型路徑已然清晰。

自2019年我國化工行業(yè)開啟新一輪產(chǎn)能擴張周期以來，供應端壓力持續(xù)加劇。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年化學原料及化學制品制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額增長8.6%，而2025年1-4月份同比增長1.3%，相比上月降低0.8個百分點，已連續(xù)下跌5個月，在行業(yè)產(chǎn)能供給壓力、價格下行與需求疲軟的多重壓力下，整體盈利狀況加速惡化。2025年4月化學原料和化學制品制造業(yè)價格下降0.6%，連續(xù)多月呈現(xiàn)負增長態(tài)勢，2025年1-4月化學原料和化學制品制造業(yè)行業(yè)利潤下降4.4%，我國化工行業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾日益凸顯，化工行業(yè)正面臨前所未有的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。

我國傳統(tǒng)大宗化學品面臨產(chǎn)能過剩問題，中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的24種預警產(chǎn)品清單顯示，煉油、丙烯、環(huán)氧丙烷、環(huán)氧氯丙烷、丙烯腈、氯化石蠟、三氯乙烯、聚氯乙烯、聚硅氧烷、ABS、聚醚多元醇、BDO和電石這14種產(chǎn)品被列為高風險預警級別，聚丙烯、燒堿、氯化聚氯乙烯、純堿(合成堿)、尼龍66、鈦白粉、L-草胺膦、氯蟲苯甲酰胺、丙硫菌唑和肟菌酯這10種產(chǎn)品則處于較高風險預警級別。

當前，傳統(tǒng)大宗化學品的產(chǎn)能過剩問題已成為行業(yè)發(fā)展的突出矛盾，部分行業(yè)的產(chǎn)能利用率持續(xù)低于75%的警戒線，供需失衡壓力逐漸顯現(xiàn)。以烯烴產(chǎn)業(yè)鏈為例，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2024年丙烯產(chǎn)能延續(xù)擴張態(tài)勢，新增產(chǎn)能達670萬噸/年，年產(chǎn)能總量攀升至7026.3萬噸。近五年來，丙烯產(chǎn)能年復合增長率保持在12.3%的兩位數(shù)水平，而2024年丙烯年度消費量僅為5575萬噸，盡管表觀消費量五年復合增長率為10%，但產(chǎn)能利用率卻從2021年的85.95%下滑至2024年的79.93%，產(chǎn)能過剩態(tài)勢顯著。在丙烯下游產(chǎn)品中，丙烯腈產(chǎn)能同樣呈增長趨勢，2024年產(chǎn)能達439.9萬噸/年，預計2025年將增至478.9萬噸/年，主要消費領(lǐng)域ABS樹脂的五年復合增長率高達16.2%，2024年產(chǎn)能達889.5萬噸/年，預計2025年將突破1000萬噸/年。環(huán)氧丙烷（PO）的產(chǎn)能擴張與利用率下滑問題較顯著。2024年我國環(huán)氧丙烷產(chǎn)能達740萬噸/年，五年復合增長率為17.3%，預計2025年將增至1104萬噸/年，盡管2024年環(huán)氧丙烷消費量達590.8萬噸，消費增長率高達19.51%，但產(chǎn)能過剩壓力依然未解，產(chǎn)能利用率從2020年的89.68%下降至2024年的76.79%。乙烯市場亦面臨類似挑戰(zhàn)，2024年產(chǎn)能達5374萬噸/年，五年復合產(chǎn)能增長率為13.2%，而表觀消費量五年復合增長率僅為6.07%。當前項目投產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，但市場供需失衡的格局仍未得到有效改善。

為破解行業(yè)“內(nèi)卷式”競爭，國家層面持續(xù)強化政策引導，新一輪供給側(cè)改革蓄勢待發(fā)。從2024年7月中共中央政治局會議、12月中央經(jīng)濟工作會議，到2025年《政府工作報告》，高層決策屢次強調(diào)“反內(nèi)卷”，要求通過規(guī)范地方政府與企業(yè)行為、破除市場分割、促進兼并重組等措施，引導行業(yè)擺脫低水平競爭，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動的高質(zhì)量發(fā)展路徑。強化市場優(yōu)勝劣汰機制，暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道。在此背景下，避免陷入內(nèi)卷、在總量控制下推進結(jié)構(gòu)優(yōu)化將成為未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主基調(diào)。

結(jié)構(gòu)優(yōu)化首要體現(xiàn)在產(chǎn)能的理性調(diào)整，通過對市場需求的精細化分析，避免在即將飽和的領(lǐng)域過度投入。當前市場格局正經(jīng)歷深刻分化，丙烯、環(huán)氧丙烷、聚氯乙烯等大宗產(chǎn)品因持續(xù)擴產(chǎn)導致同質(zhì)化競爭加劇與市場飽和；而聚丙烯高端牌號以及溶聚丁苯橡膠、稀土順丁橡膠等進口依賴型產(chǎn)品領(lǐng)域仍存在顯著供給缺口。與此同時，新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)正創(chuàng)造增量需求，航空航天、電子電器、新能源等產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，持續(xù)拉動了對高性能纖維、精細化工關(guān)鍵單體、高端膜材料等高端化工品的需求。綠色低碳發(fā)展是結(jié)構(gòu)優(yōu)化的必然選擇。環(huán)保合規(guī)不僅是企業(yè)生存的底線，更是未來競爭力的關(guān)鍵。國家通過《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄（2024年本）》、《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》等政策文件為綠色轉(zhuǎn)型提供了堅實的制度保障。例如，《目錄》明確將小規(guī)模、高耗能、高污染的化工裝置列為限制類；《行動方案》則嚴控煉油、電石等高耗能行業(yè)新增產(chǎn)能，要求新建項目必須達到能效標桿水平和環(huán)?？冃級標準，并限期淘汰200萬噸/年及以下常減壓裝置。此外，國家還積極推動設(shè)備更新，利用《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，助力企業(yè)淘汰落后設(shè)備，為產(chǎn)能優(yōu)化與綠色轉(zhuǎn)型創(chuàng)造條件。

當前化工行業(yè)面臨供應過剩與盈利壓力的挑戰(zhàn)，行業(yè)正處于從“量”到“質(zhì)”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，未來，通過供給側(cè)改革推進，行業(yè)或?qū)⒓铀佼a(chǎn)能退出并向高端化、綠色化、差異化轉(zhuǎn)型，隨著產(chǎn)能擴張周期結(jié)束，化工行業(yè)或?qū)⒂瓉硇碌钠瘘c。