近期，期貨價(jià)格上漲，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，期現(xiàn)成交增加，企業(yè)待發(fā)增加，部分企業(yè)價(jià)格穩(wěn)步上調(diào)，幅度20-100元/噸不等。節(jié)前，下游補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，個(gè)別零散訂單，終端成交減弱，新價(jià)格成交一般，補(bǔ)庫(kù)意向弱。

近期純堿市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：

1、純堿新價(jià)格成交情況及待發(fā)訂單。

2、連云港德邦出產(chǎn)品進(jìn)度及連云港堿業(yè)的投放時(shí)間。

3、下游庫(kù)存量及裝置運(yùn)行情況。

4、純堿進(jìn)出口情況。

5、純堿企業(yè)庫(kù)存及物流運(yùn)行。

近期，企業(yè)裝置檢修企業(yè)少，部分企業(yè)減量，整體供應(yīng)變化不大，相對(duì)穩(wěn)定。春節(jié)期間，裝置平穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)期產(chǎn)量正常，日度在10.2-10.3萬(wàn)左右，周度維持72萬(wàn)附近。

1、裝置平穩(wěn)，暫無(wú)檢修

截止到1月16日，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，純堿產(chǎn)量71.69萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.25萬(wàn)噸，漲幅0.35%。其中，輕質(zhì)堿產(chǎn)量31.12萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.22萬(wàn)噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量40.57萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.03萬(wàn)噸。純堿綜合產(chǎn)能利用率86.88%，上周86.57%，環(huán)比增加0.30個(gè)百分點(diǎn)。其中氨堿產(chǎn)能利用率84.11%，環(huán)比減少2.47%，聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)能利用率84.54%，環(huán)比減少0.15個(gè)百分點(diǎn)。

預(yù)測(cè)：節(jié)前，檢修企業(yè)少，裝置平穩(wěn)運(yùn)行，供應(yīng)正常，企業(yè)庫(kù)存尚可，中位偏上，且下游補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，后續(xù)物流放緩，預(yù)計(jì)供應(yīng)處于寬松態(tài)勢(shì)。

1、訂單執(zhí)行，庫(kù)存震蕩

節(jié)前，企業(yè)積極出貨，執(zhí)行訂單，情理庫(kù)存，為春節(jié)預(yù)留庫(kù)容。當(dāng)前，純堿企業(yè)庫(kù)存集中度高，部分企業(yè)庫(kù)存底部徘徊，總量處于中位偏上水平。隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截止到1月16日，國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存143.11萬(wàn)噸，較周一減少1.16萬(wàn)噸，跌幅0.80%。其中，輕質(zhì)純堿58.77萬(wàn)噸，環(huán)比下跌2.48萬(wàn)噸，重質(zhì)純堿84.34萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.32萬(wàn)噸。較上周四減少3.97萬(wàn)噸，跌幅2.70%。其中，輕質(zhì)純堿58.77萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.94萬(wàn)噸；重質(zhì)純堿84.34萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.03萬(wàn)噸。

2、期現(xiàn)價(jià)格優(yōu)勢(shì) 出貨順暢

前期，期貨價(jià)格下跌，期現(xiàn)商跟隨盤面價(jià)格調(diào)整，市場(chǎng)價(jià)格優(yōu)勢(shì)企業(yè)，下游補(bǔ)庫(kù)積極，成交量大。隨著期貨就價(jià)格的上調(diào)，且下游補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，成交表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。純堿供應(yīng)寬松，且價(jià)格震蕩，預(yù)期偏悲觀，貿(mào)易商節(jié)前基本不存貨，觀望情緒重。

3、期現(xiàn)采購(gòu)增加，堿廠待發(fā)提振

節(jié)前，下游原材料補(bǔ)庫(kù)，初期成家量不錯(cuò)，且局部提貨緊張。隨著下游補(bǔ)庫(kù)的結(jié)束，提貨寬松，成家量下降，發(fā)貨為主。近期，純堿期貨價(jià)格上漲，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，期現(xiàn)采購(gòu)量多，企業(yè)低價(jià)成交不錯(cuò)，尤其是西北地區(qū)，堿廠待發(fā)增加。從目前看，中間環(huán)節(jié)待發(fā)量提升，終端再次補(bǔ)庫(kù)意向弱，節(jié)前預(yù)計(jì)難有太大成交量。截止到1月16日，純堿企業(yè)待發(fā)訂單14+天，增加趨勢(shì)。

4、價(jià)格底部徘徊 行業(yè)虧損

純堿供強(qiáng)需弱，現(xiàn)貨價(jià)格壓制，底部徘徊。節(jié)前下游需求減弱，成交放緩，驅(qū)動(dòng)有限，純堿價(jià)格難有太大提振空間，行業(yè)虧損態(tài)勢(shì)。

預(yù)測(cè)：節(jié)前，下游備貨，純堿初期采購(gòu)不錯(cuò)，成交好，但價(jià)格維持，企業(yè)積極接單為主。近期，隨州期貨價(jià)格的上調(diào)，期現(xiàn)入場(chǎng)，低價(jià)成交量增加，但剛需用戶成交減弱，備貨完成。

1、浮法生產(chǎn)線穩(wěn)定，原材料補(bǔ)庫(kù)結(jié)束

下游玻璃企業(yè)節(jié)前庫(kù)存基本補(bǔ)庫(kù)完成，后續(xù)成交放緩，以發(fā)貨為主。國(guó)內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)成交重心略有上移。而各區(qū)域間分化明顯，華南、西南、華東因本身企業(yè)庫(kù)存承壓以及需求下降明顯下，企業(yè)為出貨，降價(jià)讓利優(yōu)惠，市場(chǎng)成交下滑，但華北、東北區(qū)域，部分中下游及期限企業(yè)備貨支持以及本身部分企業(yè)貨源緊俏加上庫(kù)存低位下，企業(yè)價(jià)格多有上調(diào)，整體出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的現(xiàn)象。截止到本周四，全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)量110.28萬(wàn)噸，環(huán)比-0.26%。

上周（20250110-0116）據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計(jì)算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)-133.03元/噸，環(huán)比下降13.57元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)74.50元/噸，環(huán)比下降13.13元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)158.62元/噸，環(huán)比增加9.43元/噸。

2、光伏供強(qiáng)需弱，產(chǎn)能下降

周行業(yè)供給基本穩(wěn)定，暫無(wú)產(chǎn)線冷修或堵窯口，但是存在個(gè)別產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)情況， 轉(zhuǎn)產(chǎn)產(chǎn)品主要為長(zhǎng)虹，涉及量相對(duì)較小；預(yù)計(jì)春節(jié)前仍有企業(yè)存在冷修計(jì)劃，供應(yīng)端存下滑預(yù)期。市場(chǎng)仍在持續(xù)發(fā)貨，多家企業(yè)當(dāng)前可以做到產(chǎn)銷持平狀態(tài)，行業(yè)庫(kù)存微幅 下行，除此之外近期市場(chǎng)陸續(xù)開始采取多種方式降庫(kù)，避免春節(jié)期間庫(kù)存持續(xù)增加，例如移庫(kù)、轉(zhuǎn)產(chǎn)、加 速冷修等方式，帶動(dòng)庫(kù)存持續(xù)下行，但是預(yù)計(jì)于月末 20 號(hào)前后下游陸續(xù)開始放假，預(yù)計(jì)出貨量將大幅縮 減，庫(kù)存將由降轉(zhuǎn)增。行業(yè)陸續(xù)進(jìn)入假期模式，預(yù)計(jì)庫(kù)存上漲，需求萎縮，市場(chǎng)成交減少，未來(lái)一段時(shí) 間內(nèi)預(yù)計(jì)行業(yè)價(jià)格將暫時(shí)穩(wěn)定在當(dāng)前價(jià)位。

截至1月16日，全國(guó)光伏玻璃在產(chǎn)窯爐 95 座，在產(chǎn)產(chǎn)線共計(jì) 419 條，在產(chǎn)日熔量 81149 噸/日。截至 2025 年 1 月 16 日，光伏玻璃企業(yè)開工率為 68.84%，環(huán)比持平。截至 2025 年 1 月 16 日，光伏玻璃企業(yè)產(chǎn)能利用率為 67.20%，環(huán)比持。隆眾資訊樣本企業(yè)成品庫(kù)存折合行業(yè)庫(kù)存天數(shù) 36.54 天， 行業(yè)庫(kù)存天數(shù)下降 1.56天。

上周重點(diǎn)關(guān)注：新產(chǎn)能的產(chǎn)量釋放、純堿檢修損失量、現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整、訂單接收量、下游的生產(chǎn)情況及原材料庫(kù)存。

供應(yīng)：按部就班

純堿裝置運(yùn)行正常，暫無(wú)集中檢修，預(yù)期供應(yīng)穩(wěn)定。堿廠待發(fā)支撐，近期壓力不大，節(jié)前走勢(shì)預(yù)期波動(dòng)空間小。

需求：下降趨勢(shì)

對(duì)于下游而言，下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，情緒不錯(cuò)，成交偏強(qiáng)。補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，市場(chǎng)成交減弱，下游發(fā)貨為主。期貨價(jià)格上調(diào)，期現(xiàn)采購(gòu)情緒高漲，部分企業(yè)上調(diào)，但新價(jià)格成交一般。

結(jié)論（短期）：節(jié)前，純堿走勢(shì)震蕩運(yùn)行，低價(jià)重心上移，企業(yè)訂單支撐，但下游采購(gòu)放緩，補(bǔ)庫(kù)結(jié)束、期貨價(jià)格提漲，情緒改善。

結(jié)論（中長(zhǎng)期）：供應(yīng)偏強(qiáng)，需求偏弱，庫(kù)存預(yù)期呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。節(jié)后，部分純堿裝置開車，供應(yīng)有望進(jìn)一步增加，下游增速有限，依舊面臨壓力，且中間環(huán)節(jié)庫(kù)存增加，套利量提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新增產(chǎn)能量產(chǎn)、期貨價(jià)格、情緒波動(dòng)、企業(yè)訂單、庫(kù)存變化、價(jià)格調(diào)整